发布日期:2024-12-22 21:51 点击次数:147
商务部新闻发言人何亚东回应称,中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的。美方应恪守世贸组织规则,与中方按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则,共同推动中美经贸关系稳定、可持续发展。
(以下内容从华福证券《钢铁行业周报:政策预期再起,关注冬储开启》研报附件原文摘录)投资要点:本周钢材市场回顾本周黑色系市场走势整体偏强震荡,周五行情波动较大,显示市场分歧仍存。供需基本面矛盾不显,但改善乏力有走弱预期;海外美联储降息预期降温,美元指数上涨压制大宗商品,同时外矿供给扰动,黑色商品价格反复震荡。1)开工冶炼方面:本周样本钢厂高炉、电炉开工率均有下降,日均铁水产量略降0.1万吨至235.8万吨。2)成材供需方面:本周五大品种钢材产量869.3万吨,周环比+0.9%/同比-4.47%,其中线材、热轧、中厚板产量上升;钢材消费量883.6万吨,周环比+0.8%/同比-5.68%,其中建材消费表现较有韧性。3)库存方面:五大品种钢材库存下降至1,189.5吨,周环比-1.19%/同比-9.2%,钢厂库存止降回升,整体库存压力进一步减轻,供需基本面表现仍较稳固。上下游产业链情况1)铁矿石:上周澳洲和巴西铁矿石发运2,559万吨,周环比-3.2%;铁矿石到港量2,782万吨,周环比+19.6%。本周日均疏港量327万吨,周环比+0.4%;港口铁矿石库存15,319万吨,周环比+0.3%/同比+35.5%。2)双焦:本周炼焦煤矿山开工率90.93%,周环比+1.15pct/同比-0.16pct;钢厂焦炭产能利用率86.37%,周环比-0.15pct/同比+0.41pct;本周炼焦煤库存合计2,656万吨,周环比+1.34%/同比+14.01%;焦炭库存合计852万吨,周环比+2.88%/同比+0.91%。3)冶炼:本周钢厂高炉开工率为81.93%,周环比-0.15pct/同比+1.81pct;电炉开工率为69.78%,周环比-1.65pct/同比-4.44pct;日均铁水产量235.8万吨,周环比-0.06%/同比+0.2%。下周市场展望1)供给方面:根据钢联数据,本周247家钢厂盈利率小幅下滑至54.55%,测算钢厂螺纹钢和热轧即期毛利水平近期企稳,钢厂仍保持一定盈利空间,虽受到北方部分高炉陆续冬休减产的影响,但在盈利支撑下钢厂生产仍有韧性。2)原料方面:铁矿石供强需弱短期难改,铁矿石到港量大增港口库存高位运行;炼焦煤矿山开工率回升至高位,库存继续升高;焦炭产能利用率稳中有降,库存回升较快;铁水产量稳定,原料端仍有支撑;冬储开启,原料率先开启补库。3)消费方面:宏观方面,12月中央经济会议前市场对政策仍有期待,扩内需的刺激性政策是重点关注方向,目前前期各项政策正在落地见效。产业方面,淡季钢材消费特征明显,特别是建材受到影响相对更大,铁水保持在高位运行,供需基本面边际转弱预期较强,但短期供需基本面仍稳固,此外冬储行情逐渐展开,关注社库变化情况。投资建议增量政策在路上,四季度或进入强预期和弱现实的博弈。钢铁板块跌幅大、破净多且机构持仓低。关注五条主线:1)能够穿越周期、稳定高分红高股息、长期破净估值修复空间大的:宝钢股份、华菱钢铁;2)壁垒高抗卷、布局增量项目或布局出海的:中信特钢、甬金股份、久立特材;3)成本优势突出,受益于地产加快企稳且反弹空间较大的:方大特钢;4)立足矿产资源禀赋,受益铜二期放量的河钢资源,以及受益并购重组加快的本钢板材;5)高温合金龙头,受益国产大飞机的:抚顺特钢、钢研高纳。双焦板块具备投资价值和反弹基础,近期受益于黑色产业链利润修复。关注低估值、高股息的龙头:山西焦煤、潞安环能、平煤股份。风险提示控产限产的力度不及预期;国内经济复苏的进展不及预期;海外经济衰退的风险超预期。